미경제견고 연내 빅컷 무산?

1. 미 실업율변화

1) 9월중 미 노동시장

9월중 미노동시장이 예상과 달리 상당히 견고한 것으로 나타나고 있다. 미실업율이 4.1%로 예상과 달리 여전히 상당히 견고한 것으로 되고 있다. 

미노동시장의 견고함은 미실업율로서 판단하고 있는데 미실업율이 4.1%는 사실상 자연실업율에 가까운 수치로서 완전고용에 가까워졌음을 보여준다. 

또한 미장기국채금리가 4%대를 기록하고 있다. 이는 코로나이후 고금리로 인플레이션을 잠재운 것으로 평가가되어 점차로 고금리정책을 포기하고 점차로 금리인하를 단행하기로 미연준이 회의에서 논의하였다. 

2) 미연준의 0.5%인하단행

노동시장의 정도를 알려주는 실업율이 예상과 달리 4.3%로 높아지자 시장에서는 그간 고금리정책으로 인한 경기침체의 징후에 대하여 우려가 있어 금리인하를 0.25%가 아닌 0.5%라는 Big Cut을 요구하여 경기침체에 대한 선제적 방어를 요구하였다. 

이에 장시간의 논의후 미연준은 현재 미경제가 견고하지만 실업율이 연날에 4.4%로 상승할 것이라는 전망으로 0.5% Big Cut을 단행하였다. 

이러한 전망을 바탕으로 미연준은 연내 2차례가 예정된 미연준회의에서 0.5%Big Cut을 단행할수 있다는 전망을 하였다. 이는 실업율이 높아져 경기침체에 진입하는 것을 전제이다. 

2. 미실업율변화에 따른 연내 Big Cut 무산?

1) 미 실업율변화

 당초 예상과 달리 9월 미실업율이 4.1%로 나타난것은 미연준이 예상한 경기전망이 다르게 나타나고 있다는 점이다. 이에 시장에서는 미연준이 예상한 경기침체에 대비한 금리인하 로드맵에 차질을 가져올 것이라는 전망을 하고 있다. 

물론 미실업율이 그대로 견고하게 진행될 것이라는 점은 좀더 두고 보아야 하지만 현재 나타난 4.1%실업율은 장래에 대한 미연준의 경기전망이 틀릴 수 있다는 점이다. 

이론적 가설을 전제로 한 예측은 현실에서 발생하는 매우 다양한 요인들에 의하여 항상 변화된다. 이러한 괴리는 항상 존재하지만 이에 대한 대처가 보다 중요하다. 

2) 유가상승변수

당초 미연준이 행한 예상과 달리 실업율이 4.1%로 견고해지는 만큼 미연준이 연내 0.5%Big Cut을 할 수 있는 토대가 허물어지고 있다. 

미연준이 Big Cut을 단행하면서 행한 시점에서의 경제상황이 현재에 와서 달라질 수 있다는 점이다.  현시점에서 미경제에 중대한 영향을 주는 변수로 중동사태로 안한 유가상승이다. 

중동사태가 악화되어 유가가 100달러대로 진입하는 경우 이는 미경제에 커다란 영향을 주며 실업율이 큰 폭으로 상승할 수 있다. 

이미 중동사태로 북해산 Brent유가 80달러를 상회하고 있고 WTI유가도 9월 26일 68달러대에서 10월 7일 77달러대로 상승하였다. 

이는 재차 경제침체우려가 제기될 수 있고 특히 중동사태가 진전되어 사우디등 주요산유국들이 이에 휘말릴 경우 급격한 유가상승등이 될 가능성이 농후하다. 고유가가 지속되면 이로 인한 경기침체가 큰 폭으로 예상되면 또 한차례의 Big Cut 인 금리하락으로 이어질 수 있다.