미연준 Big Cut 실수?

미연준

1. 미 경제의 현재상황

1) 미경기 상황

미경기가 여전히 견고하게 유지되고 있다는 신호가 제기되고 있다. 미국의 9월실업율이 4.2%에서 9월들어 4.1%로 하락하였으며 신규일자리창출이 25만여개로 3월이후 최대치로 갱신되었다. 

코로나이후고질적인 인플레이션도 2.2%로 연준 목표치인 2%에 근접하는등 경제지표상으로 매우 양호하게 나타나고 있다.이에 고무된 바이든대통령이 기자회견에서 상기된 표정으로 미경제에 대한 브리핑을 하였다. 

마치 자신의 임기동안 치솟던 물가를 잡았다는 듯이 의기양양하게 기자회견을 하였다. 이에 대하여 각종 언론에서는 물가가 잡혀가는 미경제에 대하여 호의적으로 보도하고 있다. 

미경제가 양호한 흐름을 보여주는 각종 경제지표가 발표되자 미연준이 행한 0.5% 금리인하인 Big Cut에 대한 회의적인 평가가 시작되고 있다. 

2) 미연준의 BIG cut 실책? 

미연준이 향한 Big Cut이 과연 미경제흐름을 재대로 판단하여 행한 것인가에 의문이 제기되고 있다. 일부에서는 미연준이 양호하게 흐름을 보여주는 미경제에 대하여 잘못 판단하여 0.5% 금리인하를 하여 미경제에 그룻된 신호를 준 것으로 보고있다. 

즉 미연준이 중대한 오류를 범하였다고 헌다. 이러한 경제흐름이 지속되는 경우 미연준이 0.5%금리인하를 하면서 연내 다시 한번더 0.5%금리인하를 할 것이라는 로드맵이 더이상 작동하지 얺고 0.25%또는 금리인하를 하지 않는 No landing을 할 수 도 있다는 견해가 대두되고 있다. 

2. 과연 미연준이 행한 Big Cut은 오류인가.

1) 미연준이 행한 Big Cut은 오류

과연 미연준은 미경제를 잘못 판단하여 행한 Big Cut은 과연 오류인가. 이에 대한 판단은 2~3개월이 지난 후 나타날 경제지표로서 정확한 판단이 행하여질 수 있지만  인플레이션이 잡히고 일자리가 25여만개 창출되었다는 것만으로 경기호전을 상정하기 어렵다. 

이러한 흐름이 최소 2~3개월가량 지속되어야 한다. 실업율이라는 요소는 경기에 아주 민감하게 반응하는 요소이며 미제조업이 여전히 호황이어도 기술의 발전, 지역별 산업구조가 변화, 환율 변동, 외국기업과의 무역구조의 변화에 따라 수시로 변화한다는 점을 고려하면 실업율이 단지 일시적으로 하락하더라도 실업율하락으로 인한 인플레이션이 하락하였다고 단정할 수 없다. 

2) 향후 인플레이션과 실업율이 결정할 미연준의 Big Cut에 대한 판단

이것은 미연준이 0.5%금리인하를 단행한 것은 다소 과감하다고 할 수 있어도 현재 미경제에 찬물을 뿌릴 정도가 아닐 수 있다. 

단순히 1~2개월정도의 호전된 지표만으로 전반적인 경제상황을 판단하기는 어렵다. 여전히 미경제가 호황이라고 할만한 요소가 다수 있는 것이 아니라면 향후 실업율이 상승하여 경기하락조짐이 보여질 수 있다는 점에서  선제적으로 금리를 인하하는 조치는 정당성을 가질 수 있는 여지는 충분하다.